تعكس موجة البيع المتواصلة لأسهم شركة "بي واي دي" (BYD) قلق المستثمرين حيال آفاق ربحية قطاع السيارات الكهربائية في الصين، في ظل تباطؤ الطلب المحلي وارتفاع تكاليف المواد الخام، ما دفع إلى إعادة تقييم شاملة للتوقعات.
انخفضت أسهم "بي واي دي" المدرجة في هونغ كونغ هذا الأسبوع عقب صدور بيانات مبيعات مخيبة للآمال، لتتواصل موجة بيع محَت أكثر من 60 مليار دولار من القيمة السوقية للشركة منذ مايو. وامتدت التداعيات إلى شركات السيارات الكهربائية المنافسة، لتزيد الضغوط على سوق أسهم تواجه في الوقت ذاته مخاوف متجددة تتعلق بالضرائب وتأثيرات الذكاء الاصطناعي على الأعمال.

كان المتداولون استعدوا بالفعل لتباطؤ نمو سوق السيارات الكهربائية هذا العام مع تقليص الدعم الحكومي، وهو ما انعكس في تزايد الرهانات الهبوطية منذ نوفمبر. إلا أن سرعة تراجع الطلب جاءت مفاجئة لكثيرين، في وقت يُتوقع فيه أن تؤدي الزيادات الحادة في تكاليف مواد البطاريات ورقائق الذاكرة إلى مزيد من الضغط على هوامش أرباح شركات صناعة السيارات.
قال شياو فنغ، الرئيس المشارك لأبحاث الصناعة الصينية لدى "سي إل إس إيه" (CLSA) في هونغ كونغ، إن "معنويات المستثمرين باتت سلبية. فالقلق الأكبر يكمن في احتمال حدوث تخفيضات واسعة في الأرباح هذا العام، بما يثير شكوكاً حول قدرة شركات السيارات الكهربائية على تحقيق أرباح داخل السوق الصينية على المدى الطويل".
ورغم أن الصادرات لا تزال نقطة مضيئة، إلا أن شركات صناعة السيارات في الصين تعتمد بدرجة كبيرة على السوق المحلية شديدة التنافسية، حيث يواصل المستهلكون إظهار قدر كبير من الحذر. ويشير "مورغان ستانلي" إلى أن غالبية شركات السيارات المحلية تتوقع تراجع مبيعات الربع الأول بنسبة تتراوح بين 30% و40% مقارنة بالربع المنتهي في ديسمبر.

أظهرت مبيعات يناير أن حتى الشركات الرائدة في السوق ليست بمنأى عن الضغوط. فقد انخفضت تسليمات "بي واي دي" المحلية خلال الشهر إلى النصف على أساس سنوي لتبلغ 109569 وحدة، فيما أعلنت شركة "إكس بنغ" (XPeng)، التي تفوقت على منافسيها العام الماضي، تراجعاً يزيد على 30% في إجمالي التسليمات.
ضغوط تكلفة الإنتاج
يتمثل مصدر القلق الأكبر للمستثمرين في تأثير ارتفاع تكاليف المواد الخام على أرباح شركات السيارات الكهربائية، في وقت لا تزال فيه هذه الشركات تنفق بكثافة على الحملات الترويجية لجذب المشترين. فقد ارتفع سعر الليثيوم المستخدم في بطاريات السيارات الكهربائية بأكثر من الضعف خلال الأشهر الثلاثة الماضية، بالتوازي مع قفزات ملحوظة في أسعار النحاس والألمنيوم، فيما يسهم نقص إمدادات رقائق الذاكرة في زيادة كلفة المكونات الذكية للسيارات.
قالت جوان تشنغ، مديرة استثمارات الأسهم الصينية لدى "أبردين إنفستمنتس" (Aberdeen Investments)، إن "تضخم التكاليف يمثل الخطر الأبرز. ويبقى السؤال مطروحاً حول قدرة مصنعي السيارات على تمرير هذه الزيادات إلى المستهلكين في ظل احتدام المنافسة".

تُظهر تقديرات السوق أن التكلفة الإضافية لكل سيارة قد تبلغ نحو 1000 دولار أو أكثر لبعض الطرازات الفاخرة. كما تُظهر أبحاث "بيرنشتاين" (Bernstein) أن العلامات التجارية الموجهة للسوق الشامل ذات الهوامش الأضعف، مثل "إكس بنغ" (XPeng) و"لي أوتو" (Li Auto) و"نيو" (Nio)، تبدو أكثر عرضة للمخاطر، فيما تتمتع "بي واي دي" بوضع أفضل بفضل اعتمادها على إمدادات داخلية لقطع الغيار.
 

ليصلك المزيد من الأخبار اشترك بقناتنا على التيليكرام