يرى أحد الاستراتيجيين في بنك «يو بي إس» أن «استمرار حرب إيران وارتفاع أسعار النفط قد يؤديان إلى تراجع وشيك في صعود الذهب».

وقالت جوني تيفيس، استراتيجية المعادن الثمينة في بنك «يو بي إس»، البنك الاستثماري السويسري، لموقع «ماركت ووتش» في مقابلة، إن «المستثمرين على الأرجح يشهدون المرحلة الأخيرة من صعود الذهب».

وأضافت: «نعتقد أن دورة الذهب ستتزامن بشكل عام مع دورة الاحتياطي الفيدرالي، ولذلك نتوقع تباطؤاً تدريجياً مع نهاية العام، وتراجعاً في الأسعار خلال السنوات القادمة».

وغالباً ما ترتفع أسعار الذهب خلال النزاعات، إذ يتجه المتداولون نحو الأصول الآمنة في فترات تقلبات السوق، ولكنها ترتبط أيضاً بشكل عام بعلاقة عكسية مع أسعار الفائدة التي يحددها الاحتياطي الفيدرالي، إذ يرتفع سعر الذهب عندما يقرر البنك المركزي خفضها. 
وقبل يوم من نشوب حرب إيران، كانت احتمالية تثبيت أسعار الفائدة خلال اجتماع السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر 4% فقط، وفقاً لأداة «فيدووتش» التابعة لمجموعة «سي إم إي». ومنذ أن بدأ الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في سبتمبر 2024، أشار إلى إمكانية استمرار انخفاضها مع عودة التضخم تدريجياً إلى هدف البنك المركزي البالغ 2%.

ومع ذلك، ومنذ بدء حرب إيران، تضاءلت التوقعات بتخفيف السياسة النقدية، إذ لا تتوقع السوق حالياً أي تغيير في أسعار الفائدة هذا العام، مما يعني انخفاض احتمالية ارتفاع أسعار الذهب.

وأوضحت تيفيس أن «هذا هو سبب توقع بنك يو بي إس الآن تراجعاً تدريجياً مع نهاية العام، واستقراراً في الأسعار عند مستويات منخفضة خلال السنوات القادمة». 

وارتفع سعر الذهب اليوم الاثنين بنسبة 0.69% إلى 4523 دولاراً للأونصة، وهو أقل بكثير من ذروته التي بلغت حوالي 5600 دولار في أواخر يناير. 

تنويع المحافظ الاستثمارية

يتوقع بنك «يو بي إس» أن يصل سعر الذهب إلى 5600 دولار للأونصة بنهاية العام، استناداً بشكل أساسي إلى افتراض استمرار رغبة المستثمرين في تنويع محافظهم الاستثمارية بشراء هذا المعدن النفيس. وقالت تيفيس إن هذا التوجه قد يدفع الأسعار إلى الارتفاع. 
وأضافت: «نشعر أن السوق ككل لا تزال تستثمر بشكل غير كافٍ في الذهب. ونعتقد أن حالة عدم اليقين التي تواجهها السوق حالياً تعزز هذا التوجه لدى المستثمرين نحو تنويع محافظهم الاستثمارية، حيث ينظرون إلى الذهب كجزء أساسي من هذه المحافظ».

وقالت تيفيس إن السيناريو الأساسي لفريق «يو بي إس» هو أن «أسعار الذهب ستشهد ارتفاعات جديدة في وقت لاحق من هذا العام، بعد فترة من التماسك، مدفوعةً بزيادة المخصصات». وأضافت: «مع ذلك، ونظراً للصراع الدائر في الشرق الأوسط، قد تطرأ تغييرات جوهرية على التوقعات الاقتصادية الكلية والسياسات المتبعة، مما قد يؤدي بدوره إلى تحولات مماثلة في مسار الذهب على المدى المتوسط ​​إلى الطويل».

كما أن الانخفاض الأخير في سعر الذهب قد يتيح فرصاً للمستثمرين للشراء عند انخفاض الأسعار. وقالت تيفيس: «نعتقد أن الأسعار عند هذه المستويات، وأي تراجع إضافي، ستبدو جذابة للعديد من المستثمرين»، مضيفة أنه «على الرغم من ذلك، فإن العديد من المشاركين في السوق ينتظرون بحذر وضوح الرؤية بشأن الحرب».

ليصلك المزيد من الأخبار اشترك بقناتنا على التيليكرام