أسبوع جديد حافل بانتظار الأسواق المالية، بعد أن أنهت الأسهم الأميركية أسبوعاً آخر على انخفاض، في ظل استمرار الحرب الدائرة في منطقة الخليج دون أي مؤشر على نهايتها، وتواصل أسواق الأسهم الأميركية تراجعها.

خسر مؤشر ستاندرد آند بورز 500 نحو 1.7% يوم الجمعة، مسجلاً أطول سلسلة خسائر له منذ عام 2022، بينما تراجع مؤشر داو جونز  بنسبة مماثلة بلغت 1.7%، أي ما يقارب 800 نقطة، يوم الجمعة. وبذلك، يكون المؤشران قد خسرا 7% و6% على التوالي منذ بداية العام.

أما مؤشر ناسداك المركب، الذي يضم شركات التكنولوجيا بشكل رئيسي، فقد انخفض بنسبة أكبر بلغت 2.2% يوم الجمعة، مسجلاً خسارة منذ بداية العام بنحو 10%.
في الأسبوع الجديد، سيتصدر تقرير الوظائف الصادر عن مكتب إحصاءات العمل يوم الجمعة جدولًا اقتصادياً حافلاً، حيث يتمحور السؤال الرئيسي للمستثمرين حول ما إذا كانت أرقام الوظائف ستعود إلى وضعها الطبيعي بعد التقلبات الحادة التي شهدتها يناير، والتي تمثلت في إضافة 130 ألف وظيفة وفقدان 92 ألف وظيفة في فبراير.

كما سيحصل المستثمرون على مؤشرات حول توجهات السوق وتوقعاته من مجلس المؤتمرات يوم الثلاثاء، بالإضافة إلى بيانات إضافية حول سوق العمل من تقرير JOLTS يوم الثلاثاء، ومن شركة تشالنجر، غراي آند كريسمس المتخصصة في إعادة توظيف العمال يوم الخميس.

في عالم الشركات، ستتصدر نتائج شركة نايكي الفصلية يوم الثلاثاء أسبوعاً هادئاً من تقارير الأرباح.
كما سيطلع المستثمرون على نتائج شركتي يو إس إيه رير إيرث US Rare Earth وتريلوجي ميتالز، وهما من أبرز الشركات العاملة في مجال المعادن الحيوية في الولايات المتحدة، يومي الاثنين والجمعة على التوالي، في ظل ترقب السوق لاجتماع الرئيس ترامب المؤجل مع الرئيس الصيني شي جين بينغ.

إغلاق مضيق هرمز.. كابوس مرعب

مع دخول الحرب الإيرانية أسبوعها الخامس، لا يزال مضيق هرمز مغلقاً فعلياً، مما يحجب ما يقارب 15 إلى 16 مليون برميل من النفط يومياً عن السوق. وتستمر أسعار النفط في الارتفاع، حيث ارتفع سعر خام برنت وخام غرب تكساس الوسيط الأميركي بأكثر من 45% و50% على التوالي خلال الشهر الماضي.

وقال كبير الاقتصاديين في شركة بريتيش بتروليوم، غاريث رامزي، في وقت سابق من هذا الأسبوع: "لا أعتقد أن بالإمكان مقارنة هذا الوضع بأي اضطراب سابق"، مضيفاً أن إغلاق مضيق هرمز "موضوع نقاش لكل محلل، أو كابوس مرعب كنا نظن أنه لن يحدث أبداً".

لا يبدو أن الصراع سينتهي قريباً. ففي يوم الخميس، أعلن الرئيس ترامب تأجيل الموعد النهائي لإيران للجلوس إلى طاولة المفاوضات للمرة الثانية قبل أن تشن الولايات المتحدة ضربة على البنية التحتية للطاقة في البلاد، ومع ذلك، ارتفعت أسعار النفط وانخفضت أسعار الأسهم.

وأوضح محللون استراتيجيون لياهو فاينانس أن الأمر الوحيد المهم الآن هو إلى متى ستستمر إيران في خنق إمدادات النفط من الخليج العربي، وإلى متى سيسمح العالم باستمرار هذا الوضع.

وفي مقابلة تلفزيونية يوم الثلاثاء، قال رئيس البرلمان الإيراني محمد باقر قاليباف إن مضيق هرمز "لا يمكن أن يعود إلى ما كان عليه سابقًا".

البحث عن استقرار في بيانات الوظائف

في يناير، كانت النتائج إيجابية بشكل مفاجئ، وفي فبراير، كانت سلبية بشكل أكبر.

بالنسبة للمستثمرين، سيكون السؤال الأهم هذا الأسبوع: هل سيشهد شهر مارس عودة تقرير الوظائف غير الزراعية الرئيسي الصادر عن مكتب إحصاءات العمل إلى نتائج قريبة من التوقعات؟

حتى يوم الجمعة، يتوقع الاقتصاديون نمواً في عدد الوظائف بمقدار 50 ألف وظيفة، مع ثبات نسبي في الوضع الراهن الذي يهيمن على سوق العمل الأميركي، والذي يتسم بعدم التوظيف أو التسريح، فضلًا عن قلة تأثير التداعيات الاقتصادية للحرب في إيران.
وكتب أندرو هوسبي، كبير الاقتصاديين الأميركيين في بنك بي إن بي باريبا، في مذكرة حديثة للعملاء: "نميل إلى الاعتقاد بأنه في ظلّ تراجع الطلب على التوظيف لدى الشركات، فإنّ صدمة أقوى من تلك التي شهدناها حتى الآن في أسعار الطاقة أو ثقة المستهلكين ستكون ضرورية للخروج من حالة التوازن الحالية بين انخفاض التوظيف والتسريح".

لكن هذا لا يعني أن التداعيات الاقتصادية للحرب لن تؤثر على سوق العمل، بل قد لا تكون هذه التأثيرات قد ظهرت بعد، وفقًا للخبير الاقتصادي الأميركي في غولدمان ساكس، بييرفرانشيسكو ماي.

وكتبت مي في مذكرة للعملاء يوم الخميس: "مع الأخذ في الاعتبار كلاً من مكاسب الوظائف في قطاع الطاقة وخسائر الوظائف في أماكن أخرى، فإننا نقدر أن ارتفاع أسعار النفط سيؤدي إلى انخفاض نمو الرواتب بنحو 10 آلاف وظيفة شهرياً على أساس صافٍ حتى نهاية العام".

موقف متشدد للفدرالي الأميركي 

قد يُشير الاحتياطي الفدرالي الأميركي إلى توخي الحذر، لكن أسواق السندات تُشير بشكل متزايد إلى موقف أكثر تشدداً من جانب اللجنة.

قفز عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات الذي يتحرك عكسياً مع أسعار السندات، إلى 4.48%، وهو أعلى مستوى له منذ يوليو، حيث لم يُفلح تأجيل الرئيس دونالد ترامب للضربات على البنية التحتية الإيرانية في تهدئة مخاوف المستثمرين. أما على المدى القصير، فقد ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل عامين إلى 4% يوم الجمعة.
ومن اللافت للنظر أن عوائد السندات قصيرة الأجل قد تباينت مع أسعار النفط. فبعد تتبع أسعار البراميل خلال الأسابيع الأولى من النزاع، ارتفعت عوائد السندات لأجل عامين - والتي تُعتبر عادةً مؤشراً على مسار السياسة النقدية المتوقع من قبل الاحتياطي الفدرالي - بأكثر من 30 نقطة أساس منذ اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، حتى مع بقاء أسعار النفط مستقرة تقريباً.

ونظراً للتباين الذي طرأ بعد الاجتماع بين أسعار الفائدة قصيرة الأجل وأسعار النفط، كتب أديتيا بهافي، مدير قسم الاقتصاد العالمي في بنك أوف أميركا للأبحاث العالمية: "نعتقد أن الأسواق تتوقع الآن رد فعل أكثر تشدداً من جانب الاحتياطي الفدرالي، وربما صدمة أوسع نطاقاً في أسعار السلع".

وفي تحول كان من المستحيل تصوره قبل اندلاع الحرب، يتوقع المتداولون الآن بنسبة 22% رفعاً لسعر الفائدة بمقدار ربع نقطة بحلول نهاية عام 2026.

تراجع معنويات السوق

إضافةً إلى ركود سوق العمل بشكل عام، فإن الوضع الاقتصادي في الولايات المتحدة لا يبشر بالخير.

أظهرت قراءات جامعة ميشيغان أن ثقة المستهلكين في مارس/آذار بلغت أدنى مستوى لها منذ ديسمبر/كانون الأول، حيث أثرت الحرب في إيران سلباً على نظرة المستهلكين للاقتصاد الأميركي.

ليس هذا بالأمر المفاجئ. فقد تراجعت مؤشرات الأسهم الرئيسية عن جميع مكاسبها التي حققتها في عام 2026، وانخفض سعر الذهب بنسبة 12% منذ بداية الحرب. ويبلغ متوسط ​​سعر البنزين في محطات الوقود حوالي 4 دولارات للغالون، مع ارتفاع أسعار الديزل مما يزيد من تكلفة الشحن.

وقالت جوآن هسو، مديرة الاستطلاع: "سيتفاعل المستهلكون ليس فقط مع الصدمة الجيوسياسية بحد ذاتها، بل مع ما يحدث في مختلف قطاعات الاقتصاد".

وستوفر قراءات مجلس المؤتمرات الصادرة يوم الثلاثاء للمستثمرين مؤشراً إضافياً لقياس مستويات الرضا في سوق الأسهم الأميركية بعد القراءة المتشائمة من جامعة ميشيغان.

ليصلك المزيد من الأخبار اشترك بقناتنا على التيليكرام