تجمع شركة "أمازون" حوالي 14.5 مليار يورو (16.8 مليار دولار) في أول إصدار لها في سوق السندات المقومة باليورو، في أكبر عملية بيع لسندات شركات بهذه العملة على الإطلاق، في وقت تضخ شركات التكنولوجيا الكبرى استثمارات ضخمة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
رفعت شركة التكنولوجيا حجم الصفقة من 10 مليارات يورو كانت متوقعة في السوق يوم الثلاثاء، وتعرض آجال استحقاق تتراوح بين عامين و38 عاماً، بحسب أشخاص مطلعين على الأمر طلبوا عدم الكشف عن هوياتهم. وحتى الآن وضع المستثمرون طلبات شراء تفوق 31.8 مليار يورو، وهو مستوى قياسي لإصدار ديون شركات بهذه العملة. وقد يتغير هذا الرقم مع تقدم الصفقة.
ويأتي إصدار السندات الدولية بعد عملية بيع سندات دولارية مكونة من 11 شريحة يوم الثلاثاء جمعت من خلالها 37 مليار دولار. ويسمح استخدام عملتين ومجموعة من آجال الاستحقاق لشركة "أمازون" بالوصول إلى قواعد مختلفة من المستثمرين وتوزيع مخاطر إعادة التمويل.
إصدارات سندات لتمويل الذكاء الاصطناعي
يمثل ذلك أحدث صفقات التمويل الضخمة لشركات الحوسبة السحابية التي تضخ استثمارات كبيرة في الذكاء الاصطناعي. وكانت "أمازون"، إلى جانب "ألفابت" (Alphabet) و"ميتا بلاتفورمز" (Meta Platforms) و"مايكروسوفت" (Microsoft)، قد توقعت إنفاقاً رأسمالياً يقارب 650 مليار دولار في 2026.
وقالت سايدا إيغرستيدت، رئيسة الائتمان المستدام في شركة "شرودرز لإدارة الاستثمارات" (Schroders Investment Management):"أمازون اسم معروف لدى الجميع، لكن المستثمرين قد يتساءلون لماذا تصدر هذا الحجم الكبير من الديون، نظراً إلى أنها تاريخياً شركة غنية بالسيولة". وأضافت: "نتوقع أن تُسعَّر سندات اليورو بفوارق أوسع من السندات الدولارية بعد التحوط في الشرائح الأطول أجلاً".
طلب قياسي على السندات
اجتذبت الشريحة الأميركية من الصفقة طلبات بلغت نحو 126 مليار دولار، وهو أحد أكبر طلبات الاكتتابات على الإطلاق لإصدارات الشركات، بحسب أشخاص مطلعين مباشرة على الأمر. وتجدر الإشارة إلى أن حجم الطرح قد رُفع من نطاق أولي تراوح بين 25 ملياراً و30 مليار دولار.
وفي أوروبا، تمثل الصفقة أيضاً أول إصدار من ثماني شرائح على الإطلاق في المنطقة، وفق بيانات جمعتها "بلومبرغ". وكان الرقم القياسي السابق لعدد الشرائح في أوروبا إصداراً من سبع شرائح نفذته شركة "إل في إم إتش" (LVMH) في عام 2020 لتمويل استحواذها على "تيفاني آند كو" (Tiffany & Co).
مؤشرات مخاطر الائتمان
استؤنفت مبيعات السندات بوتيرة سريعة عالمياً يوم الثلاثاء بعد أن تراجعت سابقاً بفعل ارتفاع مخاطر الائتمان في أعقاب الصراع في الشرق الأوسط. وانخفضت مؤشرات مخاطر الائتمان بعد تصريحات للرئيس الأميركي دونالد ترمب أثارت تفاؤلاً بإمكانية انتهاء الحرب مع إيران قريباً.

لكن شهية المخاطرة تراجعت قليلاً يوم الأربعاء مع ارتفاع أسعار النفط مجدداً، وبعد تقرير أفاد بأن بنك "جيه بي مورغان" (JPMorgan Chase & Co.) يقيّد بعض عمليات الإقراض لصناديق الائتمان الخاص.
وقال جاك دالي، مدير المحافظ في شركة "توينتي فور أسيت مانجمنت" (TwentyFour Asset Management):"الكثير من التحركات التي شهدناها كانت مرتبطة بتفاعل أسعار الفائدة مع أسعار الطاقة. أما فروق العائد فقد ظلت متماسكة إلى حد كبير". وأضاف: "الشركات المعروفة ذات الجودة الائتمانية العالية ستكون قادرة على دخول السوق والحصول على طلب قوي".
إنفاق ضخم على الذكاء الاصطناعي
تأتي صفقة "أمازون" بعد شهر من إعلانها أنها ستستثمر نحو 200 مليار دولار في مراكز البيانات والرقائق ومعدات أخرى خلال 2026، وهو رقم تجاوز تقديرات المحللين وأثار بعض المخاوف لدى مستثمري الأسهم بشأن توقيت بدء تحقيق عوائد من الإنفاق الكبير على الذكاء الاصطناعي.
لكن في سوق الائتمان، هناك شهية قوية لإصدارات الشركات العملاقة في الحوسبة السحابية. فقد جمعت "ألفابت" نحو 32 مليار دولار في أسواق السندات عالية الجودة في الولايات المتحدة وأوروبا الشهر الماضي، مع طلب قوي عبر جميع الشرائح، خاصة لسند نادر للغاية لأجل 100 عام مقوم بالجنيه الإسترليني.
تأثير على مؤشرات الائتمان
تدفع هذه الإصدارات الضخمة شركات التكنولوجيا الأميركية إلى مواقع بارزة بسرعة داخل مؤشرات الائتمان الأوروبية. فقد دفعت صفقة "ألفابت" الأخيرة الشركة إلى المرتبة الثالثة بين أكبر المصدرين في مؤشر السندات عالية الجودة المقومة بالجنيه الإسترليني، خلف "إتش إس بي سي" (HSBC) و"باركليز" (Barclays)، وإلى المرتبة الرابعة في سوق الفرنك السويسري خلف شركات "نستله" (Nestle) و"روش" (Roche) و"نوفارتس" (Novartis).
وأثار ذلك بعض المخاوف بشأن تأثير هذه الإصدارات على صناديق السندات الخاملة للشركات، وما إذا كان القطاع قد يواجه صعوبات في المستقبل أم لا.
ويعمل بنك "جيه بي مورغان" (JPMorgan) منسقاً عالمياً لصفقة "أمازون"، وهو أحد مديري الطرح إلى جانب "باركليز" (Barclays) و"بنك أوف أميركا" (Bank of America Corp) و"سوسيتيه جنرال" (Societe Generale). ومن المتوقع تسعير الإصدار في وقت لاحق اليوم.
 

ليصلك المزيد من الأخبار اشترك بقناتنا على التيليكرام